北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出(chū)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗时代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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