财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水"640">

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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