5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林的(de)动向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的(de)涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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