“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数(shù)据(jù)显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期(qī)美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续(xù)脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债(zhài)收益(yì)率反弹的(de)打击(jī)下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就(jiù)业(yè)报告也显示出(chū)就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业(yè)率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的(de)最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工(gōng)资对通胀(zhàng)的(de)助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后续(xù)公布(bù)的(de)5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大(dà)时继续加息。美联储利(lì)率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘整小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段(zhěng)状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国(guó)际金(jīn)价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定(dìng)进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更(gèng)多的(de)不确定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不可(kě)能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在(zài)年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任(rèn)何决(jué)定，以使(shǐ)市场更加平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们(men)决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会(huì)上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北(běi)约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的(de)路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰(lán)已经做好(hǎo)了(le)加入北(běi)约的(de)准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在(zài)近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国(guó)在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速(sù)成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是(shì)希望为(wèi)乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时(shí)在美(měi)联(lián)储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至(zhì)一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶(jiāo)期货主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市(shì)场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续(xù)多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻(wén)息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称(chēng)为(wèi)四(sì)大工业原料小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段(liào)，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多(duō)变(biàn)的国(guó)际政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)储备其实是有很高(gāo)的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史(shǐ)上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需(xū)求(qiú)并未有趋(qū)势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预(yù)计6月中旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开(kāi)割，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云(yún)南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数(shù)量(liàng)逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于(yú)历史均(jūn)值以下的(de)概(gài)率较(jiào)高，但(dàn)由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目前(qián)下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销出货(huò)压力加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本(běn)面(miàn)处于供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是(shì)其(qí)实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一(yī)方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美(měi)国(guó)银(yín)行危机和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半(bàn)年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不(bù)宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响的情(qíng)况下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起(qǐ)色。外(wài)需走弱(ruò)也导致(zhì)海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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