30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面，此前最(zuì)牛(niú)的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价(jià)转债，过(guò)去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基(jī)数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大(dà)概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本已定(dìng)价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无(wú)大(dà)风(fēng)险，震荡(dàng)修复延(yán)续(xù)。

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