金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)牛鬼蛇神是什么生肖人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外(wài)清算(suàn)行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相(xiāng)关(gu牛鬼蛇神是什么生肖ān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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