中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(j一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗īng)济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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