分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的(d刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思e)前提(tí)下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的(de)附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思基金规模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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