周一的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易(yì)日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操(cāo)作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资(zī)金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆市(shì)布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗入金额(é)接近5亿元，目前仍处于(yú)估(gū)值低位的(de)医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募股票权(quán)益基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可(kě)能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析(xī)，由于近日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会长期关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下来的(de)行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与看(kàn)好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股(gǔ)高(gāo)位调(diào)整(zhěng)，上(shàng)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗周沪指下(xià)跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据(jù)不及预期，权重板块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的(de)低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市(shì)场对部分传统行(xíng)业(yè)国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估。而(ér)在这(zhè)种(zhǒng)大幅(fú)低(dī)估和(hé)低配背(bèi)景(jǐng)下，部分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为(wèi)了(le)可能(néng)。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤其是基本(běn)面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧(jiù)有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入(rù)资金(jīn)超出(chū)净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中(zhōng)迎来(lái)“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评(píng)价(jià)净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险板块一(yī)季报净利(lì)润(rùn)超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生加银基金中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望(wàng)将促进电力(lì)消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季度电力消(xiāo)费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的(de)持续推进下(xià)，电(diàn)价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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