北(běi)交(jiāo)所开市至今一年半，公募基金投(tóu)资(zī)北交所步伐不(bù)断推进，除(chú)了推出北证50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)外(wài)，存量产品也加(jiā)大北交所布局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及(jí)人士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推(tuī)出，北(běi)交所活跃度(dù)抬升，部螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募(mù)基(jī)金等专(zhuān)业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意(yì)愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空(kōng)间，符(fú)合(hé)“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到(dào)公募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业机(jī)构(gòu)挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只(zhǐ)次(cì)新(xīn)基金公告(gào)可投(tóu)资于北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司(sī)也发布(bù)公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基金(jīn)法规(guī)定的(de)“上(shàng)市(shì)交易的股票”。在(zài)遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合同所规定的投资(zī)目标、投(tóu)资策略、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置比例、风险收(shōu)益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制指标等(děng)前提(tí)下(xià)，公司旗下(xià)基金(jīn)可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基(jī)金如(rú)果符合(hé)基金合(hé)同(tóng)的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相关投(tóu)研(yán)人士表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资(zī)机构敏锐地(dì)发现(xiàn)了北(běi)交所相关股票(piào)潜在的(de)投(tóu)资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司是除沪深两市以外(wài)国内最优质(zhì)公司的代表，许多标的当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方面从持仓(cāng)数量和(hé)持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所(suǒ)意(yì)愿在持续(xù)增(zēng)加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司数(shù)量(liàng)、总体规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北(běi)交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资金的加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来越(yuè)多投资(zī)者(zhě)关(guān)注到(dào)北交(jiāo)所，自然也引来更(gèng)多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表(biǎo)示(shì)，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所市(shì)场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀(xī)缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北(běi)交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品出(chū)现在北交所公司前十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，北交所投资有望(wàng)实现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市(shì)值小、流动性等制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会(huì)加大对北交所(suǒ)市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美(měi)”的(de)特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业链的(de)研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性强的个股机(jī)会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一(yī)些成长赛道的(de)公司估值(zhí)水平，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经营(yíng)波(bō)动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所股票为主要(yào)投资范围的(de)基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基(jī)金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股票的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股(gǔ)票(piào)总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场(chǎng)公募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达(dá)到历(lì)史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新(xīn)能源行(xíng)业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高，而(ér)去年下半年新能(néng)源行(xíng)业整(zhěng)体回调幅(fú)度较大，带动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北证50指数(shù)一度出现(xiàn)快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来(lái)震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北交所的(de)投资价值仍(réng)然受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，北交所当(dāng)下呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征类似于(yú)一(yī)级半的(de)市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段(duàn)相(xiāng)比一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的(de)大多数公司而(ér)言又相对早期，可(kě)投资标(biāo)的规模(mó)也相对更小；但从长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度来说，这也意(yì)味着更大的成(chéng)长空间和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没有明(míng)确(què)的(de)偏好，但是(shì)整(zhěng)体还(hái)是比较看(kàn)好细(xì)分行业的、符合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)：这(zhè)些公司(sī)虽然普(pǔ)遍(biàn)规(guī)模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可(kě)能不高，但(dàn)在其所属(shǔ)行业(yè)中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反(fǎn)而拥(yōng)有更大(dà)的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中(zhōng)长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价值(zhí)不(bù)断明(míng)确，以及场内(nèi)流动(dòng)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭性(xìng)不(bù)断提升，势必会(huì)吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃的(de)资金流(liú)入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其是(shì)具有(yǒu)专精(jīng)特新特性的成长股。在行(xíng)业(yè)的(de)稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重点(diǎn)关(guān)注具有高成长性、国(guó)产(chǎn)化逻(luó)辑(jí)强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车(chē)、半导(dǎo)体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借(jiè)国家政策支(zhī)持的东风和(hé)企(qǐ)业自身的(de)努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成(chéng)长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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