5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募(mù)基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本(b成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份ěn)次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于(yú)对(duì)公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对(duì)于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继(jì)续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上(shàng)，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活(huó)期(qī)存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同时股票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次(cì)降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不等于(yú)政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市场不(bù)应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

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