北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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