财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(y2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用è)，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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