本周铁矿石(shí)期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一直处(chù)于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步(bù)压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开(kāi)始(shǐ)计价终端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本(běn)中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时(shí)间(jiān)，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料(liào)需(xū)求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市(shì)场对于(yú)国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港口库存(cún)本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度(dù)将逐(zhú)步进入(rù)发运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一(yī)季度(dù)产(chǎn)量(liàng)也同(tóng)比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的(de)估值有中长期(qī)的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然(rán)偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口i铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库(kù)存(cún)按(àn)需补库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气(qì)导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调压(yā)力，维持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空的策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认i为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投(tóu)氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数(shù)将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形(xíng)成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折(zhé)，供需(xū)边际上(shàng)仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太(tài)突(tū)出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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