5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(z岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文hōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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