金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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