在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高(gāo)溢价。司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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