近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎnn是正极还是负极，L是正极还是负极)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的(de)不确(què)定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活n是正极还是负极，L是正极还是负极创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 n是正极还是负极，L是正极还是负极