金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本(běn)股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的最(zuì)高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本可(kě)能正接近十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的(de)日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然(rán)是日(rì)本股(gǔ)票的(de)最大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买并扩(kuò)大(dà)了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前(qián)在日本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任何其他国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗(àn)示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过(guò)业务来往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在(zài)某些情(qíng)况下也(yě)会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融(róng)资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因为接下(xià)来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬(lǎo)也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在东(dōng)京开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计(jì)净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合计净利润(rùn)在(zài)短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的(de)美(měi)国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出在过去(qù)的(de)三(sān)十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局(jú)大变化的背景下，日本经济的(de)边际变化(huà)值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地缘政治格局下(xià)，日(rì)本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了(le)更(gèng)加重要(yào)的(d康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里e)角色，同(tóng)时(shí)日(r康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ì)本(běn)在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的(de)经济(jì)脉络(luò)，我们也会(huì)发(fā)现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以及人(rén)工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经(jīng)营能力(lì)的改善(shàn)和价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改(gǎi)变大(dà)量(liàng)个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市(shì)开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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