财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(c劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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