衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％河北属于南方还是北方 河北属于北方吗。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的(de)自(zì)动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰(lá河北属于南方还是北方 河北属于北方吗n)总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界(jiè)人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看(kàn)，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率预测(cè)在河北属于南方还是北方 河北属于北方吗80％以上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场对(duì)于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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