5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的(de)陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带(dài)来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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