衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私(sī)人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心(xīn)发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾(céng)因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米dǎo)致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻(luó)辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价(jià)带(dài)来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成(chéng)对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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