近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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