今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国(guó)企上市公司(sī)质量的(de)提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yu打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人án)，如(rú)果(guǒ)募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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