本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场，天(ti最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词ān)花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规(guī最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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