消费复(fù)苏的强烈信(xìn)号下，美妆市场(chǎng)还没有真正(zhèng)等(děng)来中国消费者的回(huí)归。

　　国际美妆巨头雅(yǎ)诗兰黛集团（NYSE:EL）公(gōng)布的2023财年第三财(cái)季业绩显示，在截至3月31日的三个月内，集团净(jìng)销售额同比下(xià)滑(huá)12％至37.5亿美元；净利润从上年同期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业(yè)绩下滑主要归因于中国、韩国等亚洲地区旅游零售恢复缓慢导致库存(cún)高企(qǐ)，在(zài)打折清(qīng)理库存的同时，渠道的补货(huò)订单(dān)也有(yǒu)所减少。据(jù)管理(lǐ)层(céng)透露(lù)，本(běn)季度全球旅游(yóu)零售有机(jī)销售额(é)就下降了45％。

　　这已(yǐ)是(shì)雅诗(shī)兰黛业绩下滑(huá)的第四个财季。2023财年前三财(cái)季，雅诗(shī)兰黛(dài)净销(xiāo)售额同(tóng)比下(xià)降(jiàng)13％至123.01亿美元；净利润同比下降55％至10.39亿美(měi)元(yuán)。旅游零售的(de)问题首当其冲。

　　这(zhè)一局面不(bù)会很快扭转(zhuǎn)。该集团首席执行(xíng)官Fabrizio Freda在财报(bào)交(jiāo)流会上(shàng)表示，“亚洲旅游零售业的(de)复苏比我们预期(qī)的更(gèng)不稳定，其他(tā)地区更加缓慢(màn)，第四财季的不利(lì)因素比我们2月份预期的要(yào)大得多。”

　　雅诗(shī)兰黛不得不再次下调全财年业绩预期(qī)。据预(yù)计(jì)，2023财(cái)年雅诗兰黛集团(tuán)净销售额同比(bǐ)下降10％-12％；有机净销售额下降(jiàng)5％-7％。

　　投资者们(men)也终于(yú)失去耐性。业绩发布当日，雅诗兰黛股价(jià)破(pò)纪录地暴(bào)跌(diē)超21％，直(zhí)接从(cóng)245美元/股左右(yòu)跌破200美元/股。截至5月(yuè)5日收盘，雅诗(shī)兰黛股价回升至(zhì)203.54美元/股，市(shì)值(zhí)为727.5亿(yì)美元。但和年初相(xiāng)比(bǐ)，该股票股价跌(diē)幅已近20％，市(shì)值蒸发逾百亿美元。

　　押注旅游零售，零售(shòu)商却(què)在清库存

　　作为跨国(guó)美(měi)妆(zhuāng)企(qǐ)业的重要渠道(dào)，雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)在旅游零(líng)售(shòu)已深耕超30年。如今(jīn)被“控诉”的旅游零(líng)售(shòu)渠(qú)道，曾以高速增长的态势让公司引以为傲。

　　据(jù)媒(méi)体(tǐ)报道，雅诗兰黛通过该渠(qú)道(dào)每(měi)年(nián)触(chù)及超过(guò)30亿消费(fèi)者。雅诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售推动雅诗兰黛在过去十年中实(shí)现巨(jù)大增长。

　　根(gēn)据(jù)雅诗兰黛集团(tuán)方面(miàn)透(tòu)露，基于过(guò)去几年海南(nán)旅游(yóu)零(líng)售快速增长，去年7月在海南发生(shēng)新冠疫情时，集团(tuán)与零售商均对疫(yì)后的市场恢复信心(xīn)十足，采(cǎi)购了大量产品。但此后因恢复不及预期(qī)，导致该渠(qú)道库存(cún)高企，零售商目前仍在一边清理库存，一边减少采购量，最终导致(zhì)业绩问题。

　　旅游零售(shòu)渠(qú)道何以撼动整个集团业绩(jì)？从(cóng)全球旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售业(yè)务来看，2004财年，雅(yǎ)诗兰黛的(de)旅游零售业务销售(shòu)额约(yuē)占全年销售额(é)的6％，到2021财年该业务销售额(é)占比达到28％，超(chāo)过集团(tuán)销(xiāo)售额的1/4。且旅游零售渠(qú)道在雅(yǎ)诗兰黛集团的护(hù)肤、彩妆、香水和护(hù)发(fā)等整个品类渠道(dào)中市(shì)场份(fèn)额领先。

　　随着(zhe)海(hǎi)南离岛免税(shuì)在疫情期间快速发展，中(zhōng)国旅游零售市场对于雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团更是举足轻重。2022财年报告指出，集团最大的(de)客户(hù)就是(shì)在中国(guó)旅游零售渠道中销售产品。正(zhèng)因为如此，海(hǎi)南旅游零(líng)售渠道的疲软就直接导致了在第(dì)三(sān)财(cái)季，雅诗(shī)兰黛护肤品类净销(xiāo)售额(é)从2022财年的(de)23.95亿美元暴跌17％至(zhì)2023财年的19.22亿美元。海蓝9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销售额(é)均有所下滑(huá)。

　　雅诗兰黛在交(jiāo)流会上提及，过去(qù)半年(nián)里虽然海南旅游客流在增加(jiā)，但是(shì)该(gāi)市场(chǎng)的美妆消费(fèi)转化(huà)却远不及预(yù)期。此外(wài)时代财经注意到，雅(yǎ)诗兰黛旅游(yóu)零售渠(qú)道(dào)商品的“地板(bǎn)价”一直以(yǐ)来被不少消费者诟病。

　　过去(qù)两(liǎng)年里(lǐ)，韩国、日本免税渠道(dào)的(de)大量商品通过保税仓形式流入中国市(shì)场(chǎng)，在库存饱和、直播、离岛免(miǎn)税(shuì)等多方因(yīn)素带动(dòng)下(xià)，各渠道竞争激烈，许(xǔ)多明星产品在市场上(shàng)价格“击穿地(dì)板”。雅诗兰黛集团旗(qí)下的品牌(pái)雅诗兰黛与倩碧就(jiù)是其中典型。

　　巴克(kè)莱银行分析师Lauren Lieberman也(yě)对(duì)雅诗(shī)兰黛(dài)集团旅游(yóu)零售业(yè)务(wù)内部的(de)控制度和话语(yǔ)权提出(chū)质疑。今年初(chū)，雅诗兰黛等(děng)国(guó)际美妆(zhuāng)纷纷提升售价，同时伴随的(de)还有旅游(yóu)零(líng)售渠(qú)道的折扣收缩(suō)，这从一定程度上也阻碍了消费者“剁(duò)手(shǒu)”。

　　代(dài)工订单缩减，美妆(zhuāng)市场(chǎng)尚未(wèi)复苏

　　雅诗兰黛集团的(de)困境也并非(fēi)个例。今年以(yǐ)来，其他美妆集团也没有等到中国消费者如预期那般回归(guī)。

　　截至3月31日，宝洁在中国最(zuì)新(xīn)财季有机销售额同比增(zēng)长2％，但旗(qí)下(xià)王牌(pái)化妆(zhuāng)品牌SK-II因(yīn)游(yóu)客(kè)未大规模回归(guī)而(ér)在旅游(yóu)零(líng)售渠道的销售额有所(suǒ)下降。

　　“想到惨，没(méi)想到(dào)这么(me)惨。”一位国(guó)际美妆品牌内(nèi)部人士对时代财经(jīng)形(xíng)容今年(nián)以(yǐ)来(lái)的市场情况。另(lìng)据多位美妆行(xíng)业人士透露，今年一季度品牌销售平平(píng)，美妆消(xiāo)费复(fù)苏不(bù)及预(yù)期也成为共识。“经济(jì)大环境(jìng)不好，化妆品成(chéng)为可以(yǐ)缩减(jiǎn)的支出。”有人如是解释。

　　欧莱雅集团也在最新财(cái)季指出，中国所(suǒ)在的北亚市场在集团(tuán)增速垫(diàn)底(dǐ)，仅(jǐn)1.9％。公司管理层直言，线下(xià)的(de)客流回来了，但销售(shòu)尚未复(fù)苏。而本土头部美妆公司贝泰妮在今年一季度营收和(hé)净(jìng)利(lì)润增(zēng)速均(jūn)显著放缓。

　　这亦导致了上游代工厂的订单缩(suō)减。一位国(guó)际美妆巨头代工厂内部人士(shì)表示，“比去年(nián)好，但生意没有预(yù)期的那么乐观。”而这个差距主(zhǔ)要反映在订(dìng)单数量上。

　　值得关注的(de)是(shì)，在(zài)今年一季度，曾在疫情三年(nián)依(yī)托直播而(ér)猛(měng)增(zēng)的线上销(xiāo)售彻底(dǐ)“哑火(huǒ)”。

　　据华福证(zhèng)券研报，今年1-3月淘系销售口径显示(shì)，欧莱雅集团旗下兰蔻，雅诗兰黛集团旗下雅(yǎ)诗(shī)兰黛、海蓝之谜(mí)，宝(bǎo)洁旗下SK-II，资(zī)生(shēng)堂(táng)旗下资(zī)生堂品(pǐn)牌，G9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少MV与销售(shòu)量均同比(bǐ)录得双位数下滑，其中雅诗兰黛GMV下滑超(chāo)30％，销售量下滑26.2％。本土品牌方(fāng)面，华(huá)熙生物的润百颜，贝(bèi)泰(tài)妮的薇(wēi)诺娜，上海(hǎi)家化的玉泽、佰草集，水羊股份御泥坊等都没能(néng)逃脱(tuō)GMV大幅下(xià)滑的命运(yùn)。

　　图片来源：华福证券

　　在(zài)某国际美妆集团电商(shāng)部门工作的(de)歪(wāi)歪（化(huà)名）对时代财经透露(lù)，业(yè)绩增长(zhǎng)贡献多来(lái)源(yuán)于几个头部品牌，“因(yīn)为前(qián)几年直播美妆腾飞，品牌目标原本高得(dé)离(lí)谱，高得我都想摆烂了(le)。我(wǒ)们(men)品牌去年（销售）比前年涨60％，但今年的全年目标比去年实际(jì)达成同比下(xià)降(jiàng)10％。集团还有一些品(pǐn)牌也在降标。”

　　她还(hái)指出(chū)，因(yīn)为销售(shòu)疲软，今(jīn)年以来9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(lái)品(pǐn)牌的(de)各项(xiàng)费(fèi)用均(jūn)有(yǒu)缩减(jiǎn)，“下(xià)调的费用有推广费、活动费、赠品费，以及参与电商(shāng)平(píng)台满减活动(dòng)时减下来的差价。”

　　小品牌的日(rì)子(zi)似乎(hū)更(gèng)难。据一名(míng)纯净(jìng)美(měi)妆品牌(pái)市场人员(yuán)透露，“一季度(dù)销售目标(biāo)倒是完成(chéng)了，但是现(xiàn)在品牌方都发猛力，竞争(zhēng)激烈，消费者要求也(yě)变(biàn)高了。我们(men)线上的(de)投(tóu)放费用几乎是从1到0，去(qù)年计划(huà)还(hái)做了(le)明星投(tóu)放(fàng)、达人投放，今年本(běn)来(lái)有(yǒu)计划，但现在全部停止(zhǐ)了。公司架构还在调整。”

　　美妆市(shì)场何(hé)时真(zhēn)正回暖？目前鲜少有人能给出明(míng)确答案，“静观其(qí)变(biàn)”成了不少业内人士对(duì)当下市场(chǎng)的判断。年初的(de)各公司的涨价(jià)策(cè)略显然未能解决根本问题，与(yǔ)此同时有(yǒu)公司毅(yì)然选择加码供应链投资，以缩短市(shì)场反(fǎn)应周(zhōu)期；有(yǒu)公司选择收购潜力品牌，创造增长引擎；还有公司则重(zhòng)押(yā)线下专(zhuān)柜，深入(rù)低线城市(shì)抢(qiǎng)占市场份(fèn)额。

　　疫情政策调整后，消费者们首先奔向(xiàng)餐(cān)饮、旅游等典型的线下消费场景，而美妆领域似乎无(wú)法享(xiǎng)受到这(zhè)场消费的复(fù)苏。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少