自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思方面源于(yú)一季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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