中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(x也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句iǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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