大家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海富(fù)通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合来看，截(jié)至去年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了(le)今(jīn)年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其(qí)他(tā)三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度(dù)的(de)操(cāo)作中，本基金总体把握(wò)住了(le)市场(chǎng)的节(jié)奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系(xì)所代表的传统实(shí)体行(xíng)业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持(chí)续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日(rì)涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相关(guān)板块市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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