5月(yuè)以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续(xù)下跌(diē)，最(zuì)近一(yī)个交易(yì)日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多(duō)只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越跌不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友(diē)越买，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史新(xīn)高。如广(guǎng)发基(jī)金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)对此表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品(pǐn)业(yè)绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年(nián)内收市新低(dī)；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和(hé)弱(ruò)复苏(sū)叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一(yī)方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来(lái)的债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内地互联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域(yù)上市(shì)公司，5月份日(rì)本(běn)正(zhèng)式出台(tái)了制造设备管制(zhì)措(cuò)施，加大(dà)了市场对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)科(kē)技(jì)领域的担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期(qī)波(bō)动较大主要有基(jī)本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有较高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情况，我们(men)确实看到由于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了(le)比较(jiào)好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市场对于国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加息的(de)节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美国(guó)经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还是需要(yào)更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)，但大概率还是(shì)会发生的，在这(zhè)个过(guò)程中的波(bō)折就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投资(zī)性价(jià)比，并看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银行业危(wēi)机(jī)影响和主要经济体政策(cè)变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流动性压(yā)力持续(xù)缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的(de)低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细(xì)分(fēn)板块或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未来(lái)人(rén)工(gōng)智能应用(yòng)或利好科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药占比医药市(shì)场不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友80％的(de)占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要(yào)更多(duō)更先进的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济(jì)总量(liàng)数据(jù)回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机(jī)构和外资(zī)为主导的市(shì)场，因此海外(wài)经济数据对港股资金(jīn)面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可(kě)以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢(huī)复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民(mín)币汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股(gǔ)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一(yī)步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更(gèng)进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股(gǔ)的性价(jià)比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值(zhí)水平仍然位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，他们(men)认为国内经济的复苏节(jié)奏(zòu)可能(néng)大概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往(wǎng)后看随(suí)着经济(jì)的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看(kàn)是大概(gài)率事件，预计人民币(bì)汇率的(de)压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于(yú)国内(nèi)经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重(zhòng)因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人可以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采(cǎi)取基(jī)金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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