5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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