本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂(陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌lǐ)矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研(yán)发(fā)投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公司大得多(duō)，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业(y陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌è)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需(xū)求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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