金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少4为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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