分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其他金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数金允智致命之旅演的谁据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费(f金允智致命之旅演的谁èi)中(zhōng)计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如(金允智致命之旅演的谁rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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