近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(qián)脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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