30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的(de)可(kě)转债(zhài)没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带(dài)崩(bēng)了(le)整个低价(jià)转债，过(guò)去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续(xù)。

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