为了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部(bù)分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即开始利(lì)用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于(yú)两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不(bù)低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的(de)行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合(hé)法性(xìng)及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上(shàng)市(shì)时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继(jì)续(xù)由海得(dé)泽(zé)广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成立(l网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平(píng)、黄秀(xiù网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊)芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德(dé)平作(zuò)为上市公(gōng)司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

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