编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研(yán)发(fā)的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(j感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲ī)状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲拉升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(p感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲ǐn)推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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