金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(s清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王hí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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