近(jìn)日，有焦化企业(yè)发(fā)告知函称(chēng)，因亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元(yuán)/吨的行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降(jiàng)价，并(bìng)正式(shì)进入降(jiàng)价(jià)通道，5月(yuè)17日，河(hé)北部分钢厂(chǎng)开启焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降(jiàng)价落(luò)地，港口准一级(jí)湿(shī)熄焦(jiāo)平仓价(jià)累计(jì)下调670元/吨(dūn)，跌幅达(dá)24.7％。同(tóng)期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货(huò)的下跌是(shì)宏观、产业等多因素共同作用(yòng)的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行暴雷，多数(shù)大宗商品(pǐn)价格下跌，同时国(guó)内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得黑色(sè)系(xì)商品交易需(xū)求利多的信(xìn)心(xīn)不足。其次(cì)，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大(dà)产业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月进(jìn)一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进口量也(yě)几乎是近10年(干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招nián)来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的(de)981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱(ruò)了(le)国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货(huò)下行。最后，4月(yuè)以(yǐ)来，在(zài)铁水产量不断走高的同时(shí)，黑色终端需求(qiú)表(biǎo)现一般(bān)，国家统计局公布的房(fáng)屋新(xīn)开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继(jì)而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负(fù)反(fǎn)馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足(zú)，多(duō)因素(sù)共振带动(dòng)焦炭期货主力合约(yuē)持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自(zì)身的供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进口量大增，供需关(guān)系逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间(jiān)，受(shòu)内蒙(mén干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招g)古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开(kāi)始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材(cái)需求表现(xiàn)不及预期(qī)，钢价承压回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将(jiāng)需求(qiú)压力向原材料端传(chuán)导(dǎo)。因(yīn)此，在失去(qù)成本支撑、下(xià)游施(shī)压的(de)双(shuāng)重作用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招访人(rén)士处获悉(xī)，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏(kuī)损。同时，近期(qī)焦炭期价(jià)的反弹(dàn)给(gěi)出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现(xiàn)货市场信心有(yǒu)所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意(yì)愿，但短期全面提涨(zhǎng)并(bìng)成功(gōng)落(luò)地的概(gài)率较(jiào)小，主(zhǔ)要原因是目前焦(jiāo)企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区(qū)山西省(shěng)焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求(qiú)并未出现明显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂整(zhěng)体盈利情(qíng)况一般，对焦(jiāo)炭则(zé)保持按需采(cǎi)购(gòu)节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否(fǒu)提(tí)涨成功？冯艳成(chéng)认为(wèi)，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本(běn)和焦化利润会(huì)因为(wèi)地(dì)区、设备区别而存在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙(méng)古(gǔ)非(fēi)主流焦化企业的(de)副(fù)产品较少，整体产线(xiàn)的经济(jì)性一般，对(duì)降价的承受(shòu)能(néng)力偏低，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现大幅亏损或需(xū)求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者(zhě)了(le)解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓(huǎn)，个别(bié)地区钢厂计划复(fù)产，日均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)尚保持(chí)在偏高水(shuǐ)平(píng)，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂(chǎng)持续采(cǎi)取低(dī)原料库存策略，致使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库存以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库存(cún)均处(chù)于往年同期(qī)高(gāo)位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近期供应(yīng)也(yě)有适当的减量，以(yǐ)缓解自身高库存的压力。基于此种(zhǒng)库(kù)存格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦煤(méi)价(jià)格倒挂，贸易商进(jìn)口积(jī)极性(xìng)较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势(shì)，不过焦企也(yě)处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并(bìng)不突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基(jī)本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的(de)铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在(zài)终端需(xū)求(qiú)表(biǎo)现一般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求(qiú)仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢平控要求，今(jīn)年全(quán)年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实际(jì)生产成本较低，三季度(dù)蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重新定价后，预计(jì)进口量会得(dé)到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然焦煤(méi)现(xiàn)货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板(bǎn)块(kuài)内其他品种，估(gū)值相对偏低，这也使得继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而估(gū)值修(xiū)复配合近期(qī)焦(jiāo)煤进口减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏力(lì)，钢(gāng)厂复产将会(huì)再次(cì)加重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价(jià)格波动剧(jù)烈，预计仍(réng)将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡(dàng)走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤(méi)焦供(gōng)需(xū)趋于宽松的预(yù)期未变，在(zài)估值回升后仍(réng)将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于(yú)煤(méi)焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线(xiàn)：一是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带(dài)来(lái)成本端压力；二是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险(xiǎn)并(bìng)未化解；三是海外衰退预期(qī)如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是(shì)大概率事(shì)件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据(jù)表(biǎo)现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控(kòng)都是压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即便出现超(chāo)跌(diē)反弹，中长期来看(kàn)也是易跌(diē)难涨。

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