美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的美国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势(shì)。

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