关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点消息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联(lián)储行长布拉德表示，决策者可(kě)能不得(dé)不(bù)进一(yī)步提高利率以(yǐ)给通胀降(jiàng)温(wēn)，但(dàn)他补充称，自己将观望一定(dìng)时(shí)间，看看经济数(shù)据表现(xiàn)再决定(dìng)6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我(wǒ)们(men)过去15个(gè)月(yuè)采取的激进政策遏制(zhì)了通(tōng)胀的上(shàng)升，但目前还不清(qīng)楚通(tōng)胀是否(fǒu)处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才能(néng)确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示，他认(rèn)为美联储仍然可以实现软着陆，在(zài)不(bù)触发经济(jì)严重下(xià)滑的(de厦门是几线城市呢)情况下帮助通胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可(kě)能(néng)陷入衰退，但这不(bù)是基线情景(jǐng)。我认(rèn)为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能(néng)略(lüè)有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储决策者中鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但(dàn)今(jīn)年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率互换市场互联互通合(hé)作15日(rì)正式(shì)启动

　　中国(guó)人民银行5月5日表(biǎo)示，香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的(de)各项(xiàng)准(zhǔn)备工(gōng)作进展顺利，初期(qī)先行开通“北(běi)向互换通”，“北向互换通”下的(de)交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其他(tā)国家和地(dì)区的境外投资者(zhě)经由香港与内地基础设施机构之间在交易(yì)、清算、结(jié)算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期可(kě)交(jiāo)易品种为利(lì)率互换(huàn)产品，报(bào)价(jià)、交易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的(de)境(jìng)内投资(zī)者需与(yǔ)外(wài)汇(huì)交易中心签(qiān)署报价(jià)商协议，并为上海清算所(suǒ)利率互换(huàn)集(jí)中清算(suàn)业务(wù)的清(qīng)算(suàn)会员或(huò)该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通”的境(jìng)外投资者为符合人民(mín)银行要求并完(wán)成内地银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外机构投资者(zhě)，并(bìng)经外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心开通“北向互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限(xiàn)的(de)境外投资者需(xū)同时(shí)申请成为场外结算(suàn)公司的清算会员或该类(lèi)会员的清算客(kè)户。

　　初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币，清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币，后(hòu)续可根(gēn)据市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所(suǒ)道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告(gào)停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘却(què)仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌，并(bìng)发布公告，就相(xiāng)关(guān)原因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相(xiāng)关(guān)交易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司(sī)（以下简称公司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一个交易日为2023年5月(yuè)4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易。公司(sī)后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可(kě)转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交(jiāo)阶段(duàn)共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元(yuán)。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券交易所债券(quàn)交易规则(zé)》第一厦门是几线城市呢百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易(yì)无(wú)效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债(zhài)的转股(gǔ)和(hé)赎(shú)回不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的(de)发(fā)生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，市场情绪(xù)有所回(huí)暖(nuǎn)，叠(dié)加油脂市(shì)场基本面迎来改善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市(shì)场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主(zhǔ)力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴(bàn)随美联储继(jì)续加息预期以及欧(ōu)美银行业(yè)危(wēi)机的继续(xù)发酵，国(guó)际(jì)原(yuán)油(yóu)价格大幅(fú)下挫(cuò)，外围市(shì)场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预(yù)期(qī)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，这是本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能是本(běn)轮紧缩(suō)周期的终(zhōng)点(d厦门是几线城市呢iǎn)。同(tóng)时(shí)，欧洲央行周四(sì)决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油(yóu)脂(zhī)价格(gé)在假(jiǎ)期开(kāi)盘(pán)走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰(tài)期货(huò)研究所(suǒ)油(yóu)脂油料(liào)分析师巩力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油(yóu)脂(zhī)，产地供给偏(piān)紧，同时(shí)国内棕榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港压力涨(zhǎng)幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分(fēn)析(xī)师侯雪玲(líng)看来，油脂市(shì)场(chǎng)的强力反弹是由基本(běn)面的(de)改善推(tuī)动(dòng)的。她表示，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于餐饮端的利多预期(qī)。油脂相关上(shàng)市企业一(yī)季度业(yè)绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛(máo)利率提升共同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输(shū)部数据显示，假期前三天日均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味着油脂(zhī)餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后，现货普遍(biàn)存在一(yī)轮补库(kù)需求。未来很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成为支(zhī)撑油脂需求(qiú)的重要(yào)力量(liàng)。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计划(huà)，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而(ér)棕榈油(yóu)方面，产地(dì)库存出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)2月库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出(chū)口(kǒu)291万吨，印尼(ní)国内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库(kù)存(cún)环比减少10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少(shǎo)的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格(gé)在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据(jù)偏弱，出(chū)口月度环(huán)比下(xià)降，且产量降幅不足，导致(zhì)市(shì)场情绪略显悲观。但(dàn)在价格持续(xù)下跌后，利空(kōng)落地效应(yīng)以及机构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预估(gū)超(chāo)预期下降的乐观(guān)情绪，推动期价快速(sù)反弹(dàn)，而库存预(yù)估下(xià)降的(de)原因来自于(yú)马来(lái)西亚国内消费需(xū)求的增加。”中辉(huī)期货油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师贾晖表示，外盘带(dài)动内盘油脂价格上行，而豆(dòu)油及菜(cài)油(yóu)自身基(jī)本面供应(yīng)增(zēng)加的利(lì)空因素逐步弱化也对盘面带来一些支(zhī)持(chí)。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项(xiàng)调查显示，全(quán)球第二大(dà)棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)料降至11个月以来最低水平，因产(chǎn)量持平且马(mǎ)来(lái)西亚国(guó)内使用量增(zēng)加。受访的九位(wèi)分析师和贸易(yì)商(shāng)预估中值显示，棕榈油库(kù)存料较3月(yuè)减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三(sān)个(gè)月(yuè)减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以来(lái)最低水(shuǐ)平。

　　与此同时(shí)，国(guó)内棕榈油(yóu)库存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内棕(zōng)榈油库存(cún)都(dōu)在下降(jiàng)，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下降的(de)主要原(yuán)因来自于(yú)产(chǎn)量的季节性减产以及(jí)印(yìn)尼国内(nèi)出口政策限制导致的棕(zōng)榈油出口较好。而(ér)国内棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)受到年(nián)初国内(nèi)疫情防(fáng)控措施(shī)优化调整带来的餐(cān)饮消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕(zōng)榈油替代性能大大(dà)增强，也进一步(bù)刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西(xī)亚(yà)及中(zhōng)国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策出现调整，将允许更多的棕(zōng)榈(lǘ)油出口，市场对于马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)5月(yuè)出口数据保持谨慎态(tài)度。中国(guó)和印度作为全球主要的棕(zōng)榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程度(dù)下(xià)降，但都仍(réng)处于历史较高水平(píng)，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑(yì)制其消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周期(qī)，因产量处于年内(nèi)低(dī)位，无(wú)法(fǎ)满足(zú)当(dāng)月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国库存偏高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但(dàn)依然没有扭转去库趋(qū)势。可(kě)以(yǐ)说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的主要原因。后期随着产量(liàng)季节性增加，棕榈油(yóu)重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更(gèng)多(duō)是供需(xū)双重推动的(de)结果。随着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润差(chà)，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月均到(dào)港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国(guó)内油(yóu)脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用限(xiàn)制减少，棕榈油表观消费同(tóng)比几乎翻(fān)倍。国内棕榈油(yóu)要想重(zhòng)新累库，需要进口(kǒu)增(zēng)加，也就是说进口利润(rùn)打开，产(chǎn)地(dì)让利，这至(zhì)少需(xū)要产地库存压力(lì)明显恢复(fù)才有可能。因此，未(wèi)来产地的累库必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的市(shì)场情况来看，短期内缺(quē)乏明显利多因素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性。不过(guò)，从(cóng)更长的年度时间周期(qī)来看(kàn)，在厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的预(yù)期下，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶段。后续需(xū)要密切(qiè)关注厄(è)尔尼(ní)诺气候(hòu)的发生和持续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人(rén)士看来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观(guān)层(céng)面对于(yú)大宗商品的影响仍然起到主导作用。那么，对(duì)于(yú)油脂市场来说是这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联储加息(xī)周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商(shāng)品市场情绪出现反弹(dàn)。不过(guò)，随(suí)着美联储会议的结束，市场(chǎng)焦点(diǎn)仍将集中在美国银(yín)行业的任何可能的(de)风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基(jī)本面仍(réng)然(rán)多空交织。当前年度加(jiā)拿(ná)大油菜籽的丰产对国内市场(chǎng)的压(yā)力(lì)持续(xù)存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港(gǎng)的预期对豆系品种带来压力(lì)，另外国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)整体(tǐ)库存偏高也使(shǐ)得油脂(zhī)整体(tǐ)的(de)行情难以表现(xiàn)得(dé)特别强势。不过，油脂(zhī)的估值在(zài)偏低的油粕比和当前(qián)年(nián)度南(nán)美大豆(dòu)的减产预期(qī)的(de)逐渐兑现背景下，又显得(dé)处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂(zhī)似乎难(nán)以表现出独(dú)立走势，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美联储加(jiā)息已经在市场(chǎng)预期当(dāng)中(zhōng)，因此对大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)的利空影响(xiǎng)有限。对(duì)于油脂市(shì)场来说，虽然(rán)生物柴油消费(fèi)占比不(bù)低(dī)，比如棕榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消(xiāo)费(fèi)和(hé)食(shí)用消费各占(zhàn)一半，但(dàn)各国(guó)生物柴油(yóu)政策比(bǐ)例一段时期内是固定的，不(bù)会(huì)因为原油及宏观(guān)市场(chǎng)的波动(dòng)，而(ér)出现生物柴(chái)油(yóu)产量的大(dà)幅波(bō)动，加(jiā)上油脂食用作为消费必需品(pǐn)，宏观(guān)因素(sù)影响有限，因此油脂自(zì)身基本面对价格波动仍然(rán)将起到主导(dǎo)作用(yòng)。

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