5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁窖则(zé)出现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁)的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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