美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少行(xíng)股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息(xī)对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少rú)果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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