“一(yī)带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒn订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚g)观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出(chū)口结(jié)构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一(yī)带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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