“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的(de虎门销烟发生在哪里)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画虎门销烟发生在哪里外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评(píng)估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

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　　空间有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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