今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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