财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

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　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好)察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太适合(hé)大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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