今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(dě欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好ng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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